许昌DX基建2号政信债权(许昌债券)

　　研究的价值在于传递真实有效的信息，为投资链产业而输出。“高山仰止，一步一行”，希望您能看到我们对研究的执着与努力，自上而下、行业比较、企业盈利、主题策略等。

　　主要观点

　　一、年底时点，跨年资金需求较大，资金面结构性紧张，提防年底资金面紧张粘性。

　　本期（1221-1227）央行通过逆回购操作连续3日净回笼流动性，本期累计净回笼流动性750亿。随央行净投放，本期资金面紧张有所缓解，跨年资金需求依然较大，资金面结构性紧张，仍需提防年底资金面紧张粘性。银行间资金价格分化，隔夜SHIBOR较上期末下行8.1个BP，1个月、3个月SHIBOR分别上行8.42、4.72个BP。

　　二、增量资金方面：

　　1、基金发行数量上升，股基发行规模持平。本期新发基金76支，数量大于上期（60支），其中债券型(债券型、偏债混合型等)28支，平均规模1.58亿（上期24支，平均规模2.02亿）；股票型（普通股票型、偏股混合型等）8支，平均规模2.69亿（上期6支，平均规模2.94）；灵活配置32支，平均规模2.40亿（上期23支，平均规模1.33亿）。

　　三、资金压力方面：

　　1、沪股通与深股通总体净流出。本期（1221-1227）由于圣诞假期休市，沪港通和深港通仅2个交易日，其中：沪股通净流出10.00亿（上期净流出33.30亿），深股通净流入7.56亿（上期净流入32.18亿）；合计净流出2.44亿（上期净流出1.12亿）。

　　2、融资余额环比下降，存量至9438亿。截至12月26日，两市融资余额9437.70亿（上期9476.88亿），环比下降39.18亿（上期环比下降24.75亿，上上期环比下降134.57亿）。

　　3、EPFR数据显示，最近一期（1215-1221）资金净流出中国（大陆+香港）权益市场，净流出13.49亿美元（上期净流出0.43百万美元）。香港市场出现1.85亿美元的资金净流出。

　　4、增减持方面，本期二级市场净减持29.71亿（上期净减持29.36亿、上上期净减持31.70亿）。本期累计增持71.77亿，累计减持101.48亿；由此累计净减持29.71亿。净增持幅度前五的个股：宏磊股份、海康威视、海达股份、和而泰、恒大高新；净减持幅度前五的个股：长江证券、神奇制药、富祥股份、中航动力、华录百纳。

　　5、IPO方面：本期新股发行规模环比下降，募资规模73.99亿。本期（1221-1227）发行新股14家（吉比特、赛托生物、新宏泽、太平鸟、华统股份、天铁股份、景旺电子、熙菱信息、道恩股份、常熟汽饰、德新交运、华正新材、美联新材、浙江仙通），总募资规模为73.99亿（上期81.67亿）。

　　6、潜在解禁资金方面：本周（20161226-20170101）市场将迎来约1522.40亿解禁压力，下周（0102-0108）、下下周（0109-0115）市场将分别迎来442.58、525.89亿的潜在解禁压力规模。下周（0102-0108）定增解禁规模约为284.13亿。解禁个股方面，未来两周（0102-0115）解禁市值（绝对额）较大的个股：平安银行、宝鹰股份、中国巨石、君正集团、长生生物等。

　　重要事件前瞻梳理：

　　1月3日：乐视汽车发布

　　1月7日-15日：蔡英文“出访”中美洲“友邦”，去程或“过境”休斯敦

　　1月下旬（预计）：一号文件发布

　　1月20日：特朗普上台

　　1月（预计）：第五届中央金融工作会议

　　年内或一季度（预计）：《核电管理条例》或出台

　　年内或一季度（预计）：船舶工业“十三五”发展规划有望发布

　　年内或一季度（预计）：航空发动机专项文件出台

　　年内或一季度（预计）：001A型首艘国产航母下水

　　年内或一季度（预计）：“石油天然气行业改革总体方案”有望发布

　　年内或一季度（预计）：航空发动机专项文件出台

　　国金策略A股近期报告：

　　11.03《【国金策略 资金面周度监测】“漏斗式”资金面的格局依旧未变》

　　11.06《【国金策略*11.04每周仓位结果出炉】仓位高位窄幅波动，结构化配置（重点推荐：深港通、债转股、PPP、基建、慢病管理领域等）》

　　11.06《【国金策略行业】电话会议纪要“深港通”的催化剂配置建议标的推荐》

　　11.06《【国金策略】反弹仍在路上，结构胜于仓位@一周思考第79期》

　　10.07《【国金策略】“感知前沿”主题 || 健康中国：创新是关键动力》

　　11.09《多事之季，年底风格会切换吗？——对近期市场博弈与行业配置上的思考》

　　11.09《【国金策略 资金面周度监测】临近年底减持压力加大，资金面存量博弈》

　　11.11《【国金策略*11.11每周仓位最新出炉】绝对收益型加仓较快，结构化配置（重点推荐：基建、国改、一带一路等）》

　　11.15《行业比较周报：BDI引爆海运港口，春节前超配猪板块》

　　11.17《本轮商品牛与上一轮的同与不同--对大宗商品行情的再思考》

　　11.20《A股步入“气流期”，减速缓行@一周思考第81期》

　　11.21《【国金策略】“高送转”逻辑、特征以及核心组合（42只）—国金策略高送转专题研究》

　　11.23《【资金面紧平衡，险资频频举牌】-资金面周度监测国金策略》

　　11.27《【国金策略】【水晶球请支持我们No.1】与“险资”并行，跨越“气流期”@一周思考第82期》

　　11.29《行业比较周报：关注涨价的造纸、糖、尿素、氯化钾、钴》

　　11.30《岁末将至，如何客观看待12月及明年1月解禁高峰》

　　12.01《【国金“12月金股”新鲜出炉，附核心会议纪要】浪里淘“金”，精选个股》

　　12.01《资金面周度监测：“漏斗式”资金面的格局仍未改变》

　　12.02《【12.02每周仓位最新出炉】仓位趋向分化，结构性配置》

　　12.04《【监管层谈“举牌与并购”，对A股影响有多大？】国金策略@一周思考第83期》

　　12.04《一周重要“主题事件驱动”日历表（1205-1231）》

　　12.05《【国金策略】会议纪要||意大利总理辞职以及对A股影响深度解析”电话会议纪要--国金策略大类资产》

　　12.05《【国金策略 行业比较】以农产品和化工品中涨价子行业为防御》

　　12.07《国金策略 资金面周度监测——“举牌”有所收敛，“漏斗式”资金面格局延续》

　　12.09《【国金策略*12.09每周仓位最新出炉】仓位小幅减仓，寻找不确定性中的确定性价值洼地》

　　12.11《唤醒春季躁动，配置通胀主线-2017年A股市场策略展望》

　　12.12《收官行情如何演绎：往人少的地方配置-国金策略@一周思考第84期》

　　12.14《【国金策略】唤醒春季躁动，配置通胀主线-2017年A股市场策略展望》

　　12.16《【国金策略 资金面周度监测】“举牌”有所收敛，“漏斗式”资金面格局延续》

　　12.17《【国金策略*12.15每周仓位最新出炉】仓位续降，国改中“混改”关注度提升》

　　12.18《【国金策略@一周思考第85期】“类滞胀”预期下无行情，分水岭在“春节”前后》

　　12.19《【国金策略 “回顾”系列】上海国改的逻辑、催化剂以及投资组合——国企改革系列报告（十四）》

　　12.20《【国金策略 行业比较】关注种植、农药、橡胶、白酒、油服，景气度提升》12.20《【国金策略@资金面周度监测】“漏斗式”资金面格局延续，仍需提防流动性偏紧的粘性强》12.23《【国金策略*12.22每周仓位最新出炉】流动性的困扰，结构聚焦“军工、一带一路、混改”》

　　12.25《【国金策略】类滞胀叠加解禁高峰，行情分水岭在“春节”前后@一周思考第86期》

　　12.27《【国金策略-行业比较第6期】关注化肥、钴、粘胶短纤、白酒，景气度回升（樊继拓/李立峰/魏雪）》

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