滨海鼎津津信一号私募证券投资基金(天津津鼎诚商贸有限公司)
曾经频频爆发风险、资金逃离的分级基金，近日在震荡的市场行情中却打了个“翻身仗”。
7月份上证指数上涨1.7%，创业板指数大幅下跌4.7%，两大指数长长的上引线演绎了过去一个月市场冲高回落的行情走势，沪深两市的成交量亦随之而不断萎缩，但市场中亦有亮点。
自去年股市剧烈下行以来，成交量大幅萎缩的分级基金在7月却实现触底反弹，分级基金的场内规模当月大幅增加200亿份，相较于6月份环比增长16.01%。在资产荒愈演愈烈的当下，为何分级基金会突然受到追捧？
从Wind资讯数据来看，不同于去年牛市行情下分级B的高歌猛进，此次唱主角的是追求稳健收益的分级A份额。
今年上半年,A类隐含收益率基本维持不变,价格的上涨大部分来源于净值的累积。然而7月以来,发生了新的变化。分级A收益率逐渐下行,与溢价套利相伴随而来的是规模的持续增加，但同时分级基金规模分化也日益加剧，资金日益集中到少数明星产品上，而市场上的“迷你型”分级基金却越来越多。
据申万菱信基金量化投资团队刘敦向记者介绍，以“定期存款利率+3”的分级A为例，在市场资金的推动下，其隐含收益率由2015年高点的7%以上下降到了目前的4.6%左右。“‘+3.5%’以上的分级A集体呈现溢价交易状态；而相对应的分级B则集体呈现折价交易状态。
对于分级A在过去一个月连续上涨的动因，来自中泰证券的分析师透露，“我们认为从外围原因来说,银行理财新规的出现是使得机构委外资金配置压力增大,进而使得外溢资金大举进入分级A市场。这也意味着这种配置方向改变带来的增量资金短期不会改变或者转向。”
自2016年4月后,全A和10年期国开收益率利差就在1.4%~1.9%范围内窄幅振荡。过去两周分级A持续上涨实际是跟随债券市场收益率普遍下行。“甚至从利差上看,目前尚在窄幅振荡接近上沿处,我们认为A类上涨仍有足够空间。”上述中泰证券分析师认为。
刘敦认为，在权益市场整体表现较为平淡的市场环境下，分级基金整体呈现溢价状态的频率却要高于折价状态的频率。
评论
奥莱
回复市剧烈下行以来，成交量大幅萎缩的分级基金在7月却实现触底反弹，分级基金的场内规模当月大幅增加200亿份，相较于6月份环比增长16.01%。在资产荒愈演愈烈的当下，为何分级基金会突然受到追捧？ 从Wind资讯数据来看，不同于去年牛市行情下分级B的高歌猛进，此次唱主角的是
悟能
回复绍，以“定期存款利率+3”的分级A为例，在市场资金的推动下，其隐含收益率由2015年高点的7%以上下降到了目前的4.6%左右。“‘+3.5%’以上的分级A集体呈现溢价交易状态；而
格林
回复据来看，不同于去年牛市行情下分级B的高歌猛进，此次唱主角的是追求稳健收益的分级A份额。 今年上半年,A类隐含收益率基本维持不变,价格的上涨大部分来源于净值的累积。然而7月以来,发生了新的变化。分级A收益率逐渐下行,与溢价套利相伴随而来的是
科比
回复金量化投资团队刘敦向记者介绍，以“定期存款利率+3”的分级A为例，在市场资金的推动下，其隐含收益率由2015年高点的7%以上下降到了目前的4.6%左右。“‘+3.5%’以上的分级A集体呈现溢价交易状态；而相对应的分级
科比
回复大幅萎缩的分级基金在7月却实现触底反弹，分级基金的场内规模当月大幅增加200亿份，相较于6月份环比增长16.01%。在资产荒愈演愈烈的当下，为何分级基金会突然受到追捧？ 从Wind资讯数据来看，不同于去年牛市行情下分级B的高歌猛进，此次唱主角的是追求稳健收益的分级A份额。 今年上半年,
小弟
回复“我们认为从外围原因来说,银行理财新规的出现是使得机构委外资金配置压力增大,进而使得外溢资金大举进入分级A市场。这也意味着这种配置方向改变带来的增量资金短期不会改变或者转向。” 自2016年4
格林
回复刘敦认为，在权益市场整体表现较为平淡的市场环境下，分级基金整体呈现溢价状态的频率却要高于折价状态的频率。
小奥
回复量大幅萎缩的分级基金在7月却实现触底反弹，分级基金的场内规模当月大幅增加200亿份，相较于6月份环比增长16.01%。在资产荒愈演愈烈的当下，为何分级基金会突然受到追捧？ 从Wind资讯数据来看，不同于去年牛市行情下分级B的高歌猛进，此次唱主角的是追求稳健收益的分级A份额。 今年上半