央企信托-528号泰州地级市非标政信(江苏信托暴雷)

余老师选股方法 2022-12-13 196 2

　　聚焦美股和A股联动效用，第一财经频道7:30-8:00《从华尔街到陆家嘴》为您开启市场大门。

　　美国股市

　　道指下跌0.68%，报25007点

　　标普500指数下跌0.64%，报2765点

　　纳指下跌1.02%，报7511点

　　国际油价

　　WTI 4月原油期货跌幅1.06%，报60.71美元/桶

　　布伦特5月原油期货跌幅0.48%，报64.64美元/桶

　　国际金价

　　COMEX 4月黄金期货涨幅0.5%，报1327.10美元/盎司

非标资产回表、不良贷款真实暴露、资本压力加剧的商业银行，在监管的鼓励之下，迎来了再融资的有利时机。

3月12日晚间，农业银行披露了规模达千亿元之巨的定增融资计划，这或是迄今为止A股上市银行最大的一笔再融资。公开数据显示，如果这笔融资全部在年内完成，包括农行在内，今年仅A股上市的商业银行目前已披露的再融资规模就达到将近4200亿元。

农行的资本充足率目前处于较高状态，不仅全部满足监管要求，而且优于2015年的水平。和农行一样，A股26家银行中，除了未披露数据、新近上市的3家外，其他23家的资本充足率全部高于监管要求。但即便如此，各家银行仍纷纷推出再融资计划。

监管近期出台的监管政策，调动了商业银行再融资的热情。但在这背后，是银行业自身面临的资本压力。随着金融去杠杆的推进，非标资产回表、不良率回归真实，商业银行的资本补充压力将会加剧，单靠利润增长，已难以满足资本补充的需求。

A股银行资本充足率全部达标

3月12日，农业银行披露的千亿元规模巨额定增计划，可能刷新A股上市银行历史再融资纪录。

根据农行公布的预案，将向汇金公司、财政部、中国烟草总公司、上海海烟投资管理有限公司、中维资本、中国烟草总公司湖北省公司、新华保险在内的七家投资方，共计发行不超过274.7亿股A股，预计募集资金不超过1000亿元。所得资金全部用于补充核心一级资本。

在A股上市银行中，农行的资本充足率并不算低。公开数据显示，截至2017年9月底，其集团口径下的资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为13.4%、11.23%和10.58%，均超出监管指标2个百分点以上。

包括农行在内，五大国有银行的资本充足率目前不仅满足监管要求，而且都处于较高水平。截至2017年9月底，工行、建行、中行、交行的核心一级资本充足率分别为12.88%、12.84%、11.15%、10.76%；一级资本充足率分别为13.4%、12.99%、12.02%、11.84%；资本充足率则分别为14.67%、14.67%、13.87%、13.98%。

除了新近上市的成都银行，以及没有披露数据的吴江银行、常熟银行之外，A股26家上市银行中，其他23家银行资本充足率不仅全部达标，而且部分股份制银行、农商行的资本充足率还都处于相对较高状态。

2017年三季报数据显示，截至当年9月底，招商银行的核心一级资本、一级资本、资本充足率三项指标分别达到12.72%、12.72%、15.01%。而在农商行中，江阴银行同期的核心一级资本、一级资本、资本充足率分别为11.91%、11.93%、13.11%；张家港行则分别为12.25%、12.25%、13.4%，无锡银行这三项指标也分别为10.06%、10.07%、12.26%。

不过，相对于国有大行、农商行，股份行、城商行的资本充足率虽然也高于监管要求，但总体却面临一定压力。公开数据显示，截至2017年9月底，8家A股股份行中，除了前述的招行，在剩余的7家中，只有浦发银行的核心一级资本、资本充足率高于9%，为9.24%、 9.97%，其他6家的核心一级资本充足率均在8.85%及以下。

城商行的资本压力更为明显。2017年9月底，北京银行、南京银行的核心一级资本充足率均在8%以下，为7.9%、7.91%，已经逼近监管红线。此外，江苏银行的一级资本充足率为8.63%，也距离监管要求不远。只有上海银行的核心一级资本、一级资本、资本充足率全部高于11%。

而按照银监会颁布的《商业银行资本管理办法（试行）》要求，系统重要性银行，于2018年底核心一级资本充足率不得低于8.50%，一级资本充足率不得低于9.50%，资本充足率不得低于11.50%。非系统重要性银行，2018年底的核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率最低要求分别为7.5%、8.5%和10.5%。

融资潮再度来袭

除了农行之外，其他上市银行的融资计划也在路上。虽然资本充足率并不紧张，部分银行的融资计划却是快马加鞭。

根据公开信息不完全统计，加上农行在内，按照上限计算，部分银行尚待实施的再融资规模，迄今至少已经达到4090亿元，融资方式包括可转债、优先股、二级资本债、定增融资等几乎所有的融资工具。

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在已公布融资金额的银行中，平安银行规模最大。根据此前披露，该行尚待实施的融资规模共计560亿元，其次为民生银行、浦发银行、光大银行，金额均为500亿元，中信银行也披露了400亿元的融资计划。

此外，江苏银行、宁波银行、南京银行、贵阳银行此前也公布了融资计划，金额分别为200亿元、200亿元、140亿元、50亿元。而吴江银行、张家港行分别还有25亿元可转债、15亿元二级资本债尚待发行。

可转债是各家银行的主要融资工具。公开信息显示，浦发银行、民生银行、中信银行、江苏银行上述融资均为可转债，平安银行也计划以可转债融资260亿元。加上吴江银行，以上可转债融资规模合计1885亿元；其后则为优先股、二级债，融资金额合计约为650亿元、315亿元。

相对于可转债，定增在银行再融资中的比重并不大。加上农行此次计划进行的1000亿元定增，A股上市银行定增融资总额也不过1240亿元，占比约略高于30%。其中，南京银行、宁波银行两家银行，定增拟融资规模分别只有140亿元、100亿元。

上述数据还未计算已经完成的融资。2018年以来，江阴银行、常熟银行、无锡银行已发行可转债、二级资本债共计90亿元。加上该数据，今年A股上市银行融资规模至少将会达到4180亿元，相当于2017年全年的70%。

在刚刚过去的2017年，上市银行已经进行了高达6000亿元以上的融资，方式包括H股、可转债、二级资本债、优先股等各种方式。

根据公开数据不完全统计，仅工行、建行、中行、农行、交行，2017年就融资2780亿元，其中工行发行二级资本债880亿元，中行、农行分别发行二级资本债600亿元、400亿元，建行则发行优先股600亿元。此外，光大银行也共计融资超过960亿元。

为了补充资本，不少银行几乎使用了全部融资工具。如光大银行，2017年的融资就使用了H股、可转债、二级资本债等方式。目前，该行仍有500亿元的优先股尚待发行。完成发行后，该行两年融资将达1460亿元以上，而农行两年里亦将融资1400亿元。

银行资本压力加剧

监管对资本补充的态度，为银行再融资打开了一扇大门，加之资本压力凸显，促使银行加快了融资步伐。

2月28日，银监会下发《关于调整商业银行贷款损失准备监管要求的通知》，对不同类别商业银行的资本充足率指标进行了“明码标价”，每一档都有相对应的拨备计提标准，不同资本充足率、拨备覆盖率的银行，可以享受不同的监管要求待遇。

监管的鼓励态度，恰恰为银行带来了资本补充的便利。3月12日，银监会、人民银行、证监会、保监会和国家外汇局联合发布《关于进一步支持商业银行资本工具创新的意见》，支持银行补充资本工具创新，从扩宽资本工具发行渠道、增加资本工具种类、扩大投资者群体、简化资本工具发行的审批程序四方面给出建议。

估值的变化，也为上市银行再融资提供了机会。联讯证券董事总经理李奇霖认为，A股上市的商业银行市盈率已经处于近两年的高位，超过了2015年6月份，股价已经相当可观，不妨采用发行可转债、定增等方式来补充资本金，利用好现有的高股价，以筹得尽可能多的资本金，为后续进一步的扩张奠定基础，获得更广阔的上升空间。

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更为重要的则来自商业银行自身的资本补充压力。数据显示，截至2017年9月底，8家股份行中，6家核心一级资本充足率在8.85%及以下，4家一级资本充足率低于9.5%。即便资本充足率最高的五大国有行，也有所下降，如工行为例，2015年底，该行一级资本、资本充足率为13.48%、15.22%，均高于2017年三季度；建行2015年底的核心一级、一级资本、资本充足率为13.13%、13.32%、15.39%，也均高于2017年三季度。

业内人士认为，随着金融去杠杆的推进，银行非标资产回表、不良率回归真实，都将大量消耗银行资本，导致商业银行资本压力进一步凸显。某股份行中高层人士此前向第一财经分析，在金融去杠杆的背景下，非标业务将向表内转移，刺激表内融资需求增加，造成对银行资本的消耗。

李奇霖也认为，非标回表带来的增量信贷，会使银行资本计提压力显著增大。但2016年四季度以后，金融市场就陷入了缺负债的困境。银行开展存贷业务，耗费的资本金与赚取利润带来的净资本补充不对称。

同时，现有监管环境下，过去利用同业科目或通道间接放贷，以减少资本计提的做法会被禁止，银行未来将面对更纯粹的考核压力。此外，302号文等监管文件让过去“代持”、抽屉协议等灰色的出表方式失效，银行不得不以正常真实的资产规模来面对银监或央行的考核，而这种不良贷款的真实回归，给银行表内带来的资本压力，也是压缩资产无法解决的。

　　市场消息

　　发改委:今年超大特大城市要探索租房常住人口落户

　　据国家发改委网站消息，发改委日前发布关于实施2018年推进新型城镇化建设重点任务的通知。《通知》指出，全面放宽城市落户条件，继续落实1亿非户籍人口在城市落户方案，中小城市和建制镇要全面放开落户限制，超大城市和特大城市要探索租赁房屋的常住人口在城市公共户口落户。

　　延迟退休最新回应：延过60岁部分职工可自主选择

　　3月12日，全国政协总工会界别小组会议上，人社部副部长汤涛在回应委员呼声时表示，延迟退休是大势所趋。有委员建议，企业干部可以参照政府部门的规定予以优先解决，而对于职工，则允许其自我选择是否愿意延迟退休。对此，汤涛说道，“我赞同你的观点。”

　　“合作不合并”两年之后国地税这次真要合并了

　　3月13日，国务院机构改革方案提请十三届全国人大一次会议审议。根据该方案，改革国税地税征管体制。将省级和省级以下国税地税机构合并，具体承担所辖区域内的各项税收、非税收入征管等职责。国税地税机构合并后，实行以国家税务总局为主与省（区、市）人民政府双重领导管理体制。

　　重磅！央行:4月1日起静态扫码支付单日最高500元

　　由于静态扫码支付的安全风险较高，央行此前印发了《条码支付安全技术规范（试行）》和《条码支付受理终端技术规范（试行）》，指出使用静态条码进行支付的，风险防范能力为D级，无论使用何种交易验证方式，同一客户银行或支付机构单日累计交易金额应不超过500元，该新规从今年的4月1日开始正式施行。

　　余额宝限购本周能否结束？业内人士：很有可能继续

　　眼看着官方公告上说的3月15日就要到了，之后余额宝限购会解禁吗？对这个粉丝们关心的问题，蚂蚁金服和天弘基金昨天没有发表回应。有业内人士认为，考虑到现在的监管环境和市场状况，这种限购状况很有可能会继续下去，之前那个随时可买的余额宝怕是回不来了。

　　中植集团出售核心资产央企接盘

　　经纬纺机3月12日发布公告称，将通过发行股份及现金结合的方式收购中植集团所持中融信托32.9864%股权。公告显示，经纬纺机将向中植集团发行股份数量不超过3亿股，并通过募集配套资金和其他方式向中植集团支付除股份支付外的现金对价。交易完成后经纬纺机将持有中融信托约70.46%的股权。

　　逾70家A股公司玩区块链

　　币圈之外的区块链技术场景应用正在呈现明显的“多点开花”趋势，部分下游行业开始被冠以“杀手级应用”的预期。场景应用“块”马扬鞭之下，A股概念公司频遭资金围猎。但记者从多方获悉，相对边缘化的解决方案服务仍为主流，A股公司难以触及公链核心业务层。在部分链圈人士看来，如果说人工智能是生产力的变革，那么区块链可以视为对生产关系的革新。

　　证监会：南京证券等3家公司首发获通过

　　证监会3月13日消息，亚普汽车部件股份有限公司、南京证券股份有限公司、广东文灿压铸股份有限公司的首发事项获通过。

　　趣店百亿市值腰斩

　　趣店上市首日，市值曾高达113.31亿美元（约合745亿元人民币），此后的趣店经历了现金贷质疑、数据外泄、美国律所调查、监管收紧等诸多风波。截至3月13日收盘，趣店股价为16.51美元（约合108.55亿元人民币），总市值54.49亿美元（约合358.27亿人民币），距上市首日的市值已经跌去一半有余。

　　中概股

SEVEN STARS CLO

　　涨17.16%

　　收1.98美元

敦信金融

　　涨9.78%

　　收5.34美元

金正环保

　　涨6.57%

　　收16.39美元

泛华金控

　　跌16.04%