王府井获得免税品经营资质(免税品经营资质怎么申请)

就在今天、昨天、王府井成为了众多网友支持打击股市内幕交易的代名词。2020年6月9日收盘后，上市公司王府井600859发布一则公告，公告告知王府井集团股份有限公司获得财政部颁发的免税品经营资质。公告发出后，网上立即出现了大量质疑王府井获得免税资质信息泄露的帖子。之所以有这么多人质疑，结合着王府井近期股价的走势看，只要是个股民就会质疑其信息提前泄露。

图一 6月9日晚王府井公告获得免税品经营资质

图二 王府井股价走势

关于免税品，其实王府井并不是那个涨的最好的，涨的最好的那个是格力电器曾经的亲兄弟格力地产600185。看看下面格力地产股价的走势，是不是格力地产走的更牛，之所以走牛是因为格力地产要注入中国另一免税品企业珠海免税集团。但是却没有人会质疑格力地产内幕交易。股民不是傻子，不要总拿这种明显低估股民智商的说辞来糊弄股民。如果很多人无视新证券法的实施，一定会应了中国那句老话。不是不报，时候未到。时候一到，早晚要报。

图三 格力地产股价走势

最近免税品概念成了A股中一个新的炒作概念。A股中最大的免税上市企业是中国国旅，因为占据国内免税市场82%份额的中国免税品集团是中国国旅的全资子公司。我们再来看看中国国旅的股价走势，最近也是一路高歌，但是很多人相信中国国旅股价的一路上涨是看重中国免税品集团受益于海南自由贸易港政策带来的市场预期影响。在这里，我建议中国国旅应该改名为中国中免。

图四 中国国旅股价走势

同样是免税品概念，中国国旅在中国免税品市场一家独大，格力地产注入珠海免税品集团后也是要借助资本市场壮大规模，提高市场份额。而王府井更像是进来搅局的。为什么会这么说？

王府井这次发布的公开公告并没有详细说明获得的免税品资质是经营哪类免税品。很多人可能没有关注到这点，之所以没有关注到这点，还是对免税品行业的认识较少所导致的。

图五 泰国王权市内免税品店

目前全球免税店形式主要有三种形式。第一种是离境免税品店，这类免税品店通常设在几场和出入境口岸。这种形式的免税店也是目前我国免税店中占比最大的免税店，中免集团、珠海免税品及深圳免税品集团拥有的免税品店基本上都是这种形式。第二种是离岛免税品店，这类免税品店目前只有海南免税品集团拥有，但是目前已经成为了中免的控股孙公司，未来是要合并相关经营和财务数据的。第三种是城市离境免税品店，目前国内还没有这类免税品店，国内去泰国旅游的人应该是非常多的，曼谷市内的King Power 免税店，也就是我们所说的王权免税店是很多人比较熟悉的市内免税品店。

王府井在国内多个城市拥有百货大楼，王府井最有可能成为该类免税店的试点企业。中免在国内大型国际机场的免税品店已经形成了寡头的格局，再想搅进来已经没有什么意义了，不如在还没有城市免税店的细分方向试点搅水，这样就会形成多种免税品店形式发展的格局。当然，王府井能不能把这个搅局的工作做好，没有人知道。但是这一步已经迈出去了，试点一旦成功，上海深圳等城市商业集团会不会效仿？当然，按照我们的习惯特点是很有可能形成一南一北的。

中国国旅、格力地产、王府井甚至市场预期其他大城市商业集团上市公司，到底谁更具有竞争力，我想站在不同的角度去观察，优劣势就能显现出来。

从市场占有率看，中免目前的占有率无人能够撼动，特别是中免收购海南免税品后，其市占率进一步加大。短期内珠海免税品集团和深圳免税品集团不可能撼动中免的地位。他们的特点基本上一样，只是中免在全国的门店数量远远超过上述两家。即便上述两家在中免现有门店区域展开竞争，也不可能。更何况这种竞争能不能展开也还是个未知数。所以，未来预期更大的反而是在城市免税店发力的。但是这个虽然有很强的预期，但是困难同样不可小觑。没有免税品采购和销售经验的王府井从事免税品销售，实际运营的过程还要有很长的路要走。所以短期看中免地位无人能够撼动，除非率先在海南放开外资免税品集团进入，资质审批权限下放，否则中免老大的地位稳稳。

既然是想象，那就放开了想。如果也允许中免发展城市免税店，那么诸如王府井这类新进入的后来者基本上更没有竞争的能力。对于珠海免税品集团和深圳免税品集团也同样存在着问题，他们只能够在有限的区域从事有限的扩张。所以一旦中免可以发展城市免税品店，那么其他的基本上就是陪太子读书的角色了。

中免继续只能经营机场免税品店（海南除外），城市免税店只开放给后来者，给这些后来者政策上的优势，待到有一定规模优势后，再放开政策对等竞争。如果这样的话，后来者的想象空间更大，也就更有预期了。

中国国旅全资持有中国免税品集团股权，这是绝对的行业老大，但从规模和行业地位看，中国国旅无疑老大。中国国旅的旅游资产基本上已经全部剥离出去，免税品销售业务占比达到98%，中国国旅早晚要更名为中国中免或者中免集团之类的符合公司主营业务的名称。单就目前中国国旅的估值大概在40倍左右。今年一季度出现亏损受到疫情影响出入境旅游的数量断崖式下跌。二季度业绩恐怕也会很差。中国国旅的未来预期还是在海南自贸港政策实施的进度，当然如果未来股价有下跌回落，是不是机会就交给各位看官自己决定了。

图六 珠海免税

格力地产注入珠海免税品集团后，会释放部分的业绩，但是受限于区域影响，未来的成长预期不是很好，除非澳门的地位进一步的提高，横琴-澳门一体化带来的经济和文化增速超预期。单就这方面考虑，没有中免的确定性大。

王府井作为后来者，虽然拿到了免税品经营资质，但是具体的细则并没有公布，后期的经营方向和思路也都是有想象空间的，单从这个思路考虑，王府井没有办法从估值考虑，后期我认为更多的还是炒作，趁热打铁吧！

上海深圳广州甚至重庆武汉杭州等商业百货公司短期再拿到免税品经营资质的概率是微乎其微的，毕竟王府井这个怎么样都还不知道的，所以这些市场臆想的方向也就是臆想，小心被这种臆想给害了。你所认为的或者大部分所认为的，可能很快就会在被认为的臆想中惊醒。

免税品经营是个大蛋糕，搞好了会带活消费，搞不好会对现有的商品经营秩序带来冲击，放开手大踏步干不是我们的特点，所以要搞就搞非臆想的。